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No Leído 14-feb-2014, 23:54
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Entrevista a Miguel Ángel Navarro, director general de Cátenon

Entrevista a Miguel Ángel Navarro, director general de Cátenon desde hace 13 años. Licenciado en Administración y Dirección de Empresas por la Universidad Complutense de Madrid, está especializado en negocios y comercio internacional.
Cátenon es una empresa relativamente joven que compite en un sector muy maduro como es el de la búsqueda de profesionales. ¿Cómo han hecho para innovar, diferenciarse y hacerse así un hueco en el mercado?
Cátenon nace en el año 2000 porque existe una nueva necesidad en el mercado: la búsqueda global de profesionales. Hasta entonces, el negocio se centraba en la búsqueda local y las empresas de búsqueda y selección basaban su ventaja competitiva en la información que les proporcionaban las bases de datos propias. Con la aparición de Internet y la globalización de los mercados, hoy eso es historia y ha dado paso a un nuevo escenario mundial y único. Ahora buscamos profesionales en cualquier parte del mundo para presentarlos a un cliente que puede estar ubicado en cualquier otro punto del planeta. Solucionar esta dispersión geográfica solo ha sido posible gracias a nuestra plataforma tecnológica, a nuestros sistemas de gestión del conocimiento y a un modelo de negocio y de gestión disruptivo para operar como una única oficina a nivel mundial.
Cátenon es una empresa que apuesta claramente por la internacionalización, ¿cuáles son los principales hitos de su proceso de expansión internacional?
La primera fase consistió en crear las bases de nuestro modelo web2, que consiste en aúnar el uso de la Red para realizar las búsquedas de profesionales en cualquier parte del mundo, y la creación de oficinas y equipos locales para estar cerca del cliente. El primer desembarco fue en países europeos, más cercanos cultural y geográficamente, para dar el salto a áreas más atractivas en crecimiento, como LATAM o ASIA.
Para acelerar nuestra presencia en nuevos mercados, recientemente hemos puesto en marcha una nueva línea de expansión internacional basada en un modelo propio de licencias, que ya ha tenido sus primeros resultados: tres nuevas oficinas en Arabia Saudi (Riyadh, Jeddah y Khobar) y una en Portugal (Lisboa).
¿Qué porcentaje representa ahora mismo la internacionalización sobre la facturación total de la empresa?
80%
¿Qué mercados tienen actualmente mayor peso en el negocio global de Catenon?
Cátenon sigue orientado a los mercados estratégicos para el Grupo, Asia y LATAM, que van ganando peso en la distribución de nuestras ventas. Asia supone ya el 15% de nuestras ventas y LATAM el 22%.
¿Cuáles son los mercados prioritarios con mayor potencial de crecimiento?
Estamos focalizados en mercados estratégicos (Asia, GCC, LATAM). Uno de los mercados con mayor proyección para nosotros actualmente es Arabia Saudi. Como resultado de los trabajos desarrollados en los últimos meses en la región, y después de 4 años de experiencia con oficina en los Emiratos Árabes, Cátenon ha decidido dar el paso hacia Arabia Saudí, que es el país donde hoy se concentran las mayores inversiones de las principales empresas europeas, con un plan de licitaciones internacional a 10 años de 2,5 Billones USD, y en donde las compañías españolas tienen una situación privilegiada con los contratos del Metro de Riyadh y del Consorcio de AVE de Medina a la Meca.
Tres nuevas oficinas propias en Riyadh, Jeddah y Khobar, un equipo multicultural saudi, indio y europeo, y un nuevo portfolio de servicios de Cátenon en la región es nuestra carta de presentación. No solo servicios de búsqueda local e internacional de profesionales, sino también la contratación de profesionales cualificados y puesta a disposición de los clientes, gestión del proceso de saudización de las plantillas de sus clientes en Arabia Saudí, y la de los servicios generales para las empresas extranjeras implantadas en ese país.
A lo largo de 2013 se han iniciado contactos para implantaciones mediante licencias en Ankara (Turquía), Eindhoven (Países Bajos), Santiago de Chile (Chile), Manila (Filipinas), Bogotá (Colombia), Lima (Perú), Quito (Ecuador), Buenos Aires (Argentina).
¿Cuáles son los principales retos a los que se enfrenta su actualmente?
El mayor problema de un proceso de internacionalización es su soporte financiero. Se debe coordinar la estrategia de internacionalización con una buena estrategia financiera. Las necesidades de inversión son muy importantes, aunque cuentas con la ventaja de la diversificación del riesgo. Hoy el 80% de nuestra facturación proviene del extranjero y hemos realizado operaciones en más de 100 países. Esta experiencia te permite desarrollar modelos propios de internacionalización cada vez más eficientes en recursos.
Catenon cotiza actualmente en el Mercado Alternativo Bursátil (MAB)¿Cómo está siendo la experiencia?
El MAB puede ser un muy buen mercado para empresas de pequeña capitalización, como lo es de hecho en otros países.
Tiene sus ventajas y sus inconvenientes, pero ser pionero de un mercado así, enseña mucho a la empresa y a sus equipos directivos. Además, es una gran ventaja cotizar para posibles operaciones corporativas, ya que te conviertes en una compañía transparente, necesariamente bien documentada, con cuentas claras.
¿Qué posición aspira Catenon a tener a nivel internacional en un plazo de 3-5 años?
Dado que Cátenon es una sociedad cotizada en el MAB no se pueden avanzar resultados o previsiones más allá de los publicados en el mercado.
¿Cuál sería tu recomendación para aquellas empresas que están comenzado su proceso de internacionalización?
Por un lado, que hagan una buena valoración del potencial en el mercado objetivo que hay para sus productos o servicios, en todos sus aspectos, sin dejarse llevar por expectativas sobrevaloradas o mal dimensionadas. Deben tener muy cuenta el soporte financiero de las operaciones internacionales, y dotar de una buena estrategia financiera la internacionalización. Y por último, deben rodearse del mejor equipo de profesionales para garantizar el éxito del proceso.

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  #2  
No Leído 15-feb-2014, 00:03
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Catenon refuerza su equipo en Turquía con profesionales españoles
La reciente incorporación de Carla Cabrera González como consultora internacional completa un equipo de profesionales mixto


13/02/2014 Turquía es uno de los mercados con más potencial de crecimiento para la inversión y los negocios. Su récord de crecimiento económico, su fuerza de trabajo joven, bien preparada, y su ubicación geográfica entre Europa, Oriente Medio y Asia Central hacen de Turquía un destino muy atractivo para el comercio y la inversión.
Así lo han valorado los clientes de Catenon en España, que han apostado por este mercado con determinación en los últimos meses. Es por ello que Catenon, la firma cotizada de base tecnológica especializada en la búsqueda global de profesionales, ha decidido crear un equipo mixto en sus oficinas de Estambul con la incorporación de profesionales españoles, con experiencia y conocimiento en Turquía, a su equipo turco. Así se convierte en el mejor puente para las compañías españolas con intereses en la zona, que pueden encontrar en Catenon un partner para la búsqueda de profesionales para sus negocios en esta área.
LA última incorporación ha sido la de Carla Cabrera como consultora en la oficina de Estambul, con amplia experiencia en búsquedas internacionales en diferentes entornos culturales y en especial, gran conocedora del mercado turco. Desde España, seguirá siendo Miguel Ángel Navarro COO, el interlocutor con los clientes aquí, además de Carlos Landecho, manager de Catenon en Madrid.
http://www.equiposytalento.com/notic...ales-espanoles
  #3  
No Leído 15-feb-2014, 00:35
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Proximo objetivo 2,8. Techo del canal

  #4  
No Leído 16-feb-2014, 22:39
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Catenon es la la multinacional tecnológica española de búsqueda global de profesionales que opera bajo el modelo web.


Operamos como una única oficina a nivel mundial para buscar, evaluar y presentar candidatos de cualquier parte del mundo a nuestro cliente, basado en cualquier otro punto del planeta. En 20 días, de manera objetiva via web, en un soporte multimedia sobre la plataforma tecnológica propietaria web, que incluye entrevistas técnicas filmadas.
Catenon cuenta con 16 oficinas en 14 países, y ha realizado ya operaciones en más de 73 países de los cinco continentes, gracias a una arquitectura del conocimiento basada en Inteligencia Artificial Avanzada (IAA). El 72% de su negocio proviene de fuera de España y entre sus clientes se encuentran el 75% de las empresas del IBEX 35, así como decenas de compañías de la lista Fortune Global 500. Empresa cotizada, Catenon fue la primera salida al Mercado de Valores en España de 2011.
Frente a modelos obsoletos enfocados a la búsqueda local de profesionales, nacidos antes de la globalización de los mercados y la aparición de Internet, Catenon deconstruye la industria tradicional para atender al nuevo mercado de búsqueda global de profesionales. Un mercado que preve un intenso crecimiento en los próximos 10 años, por la desaparición de barreras internacionales, el crecimiento de fusiones en varios países, la cooperación entre países y la tecnología, que permite detectar y conectar talento de forma instantánea, convirtiendo la movilidad global en algo normal.

Página web: www.catenon.com

















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  #5  
No Leído 18-feb-2014, 09:54
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Ayer pegó una pequeña bajada, supongo que lo normal tras la subida, yo estoy a la espera de que baje un poco mas para invertir en esta empresa
  #6  
No Leído 18-feb-2014, 13:17
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La corrección, pero ya parece que se ha frenado la bajada, la próxima subasta parece indicar un cambio de nuevo. Puede ser un buen momento para entrar.
La otra mab que ha terminado de corregir y ya sube de nuevo es AB Biotics, esta la tengo hace un tiempo. Creo que superará los máximos en 3,06 euros en los próximos días.
  #7  
No Leído 18-feb-2014, 14:28
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Si no cambian las cosas, que es difícil porque hay mucha más demanda que oferta a 1,68 euros, así que ya se acabó la corrección y ahora toca subir.
  #8  
No Leído 18-feb-2014, 14:37
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Yo he comprado, esperemos que así sea
  #9  
No Leído 18-feb-2014, 16:17
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A ultima hora han vendido un poco más y ha bajado un 1%, pero bueno , aunque se ha dado la vuelta a ultima hora, creo que ha terminado la corrección y confio en que va a subir. Esto es mejor tenerlo a medio plazo, veras como dentro de unos meses el valor está mucho mas alto.
Otra que parece haber terminado la corrección es 1nkemia, ya debería de subir de nuevo.
  #10  
No Leído 19-feb-2014, 23:15
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Otra corrección, esperemos que el 1,6 sea el soporte. A esperar
  #11  
No Leído 20-feb-2014, 12:32
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Sicav Rompercapital entra en Catenon

SICAV ROMPERCAPITAL entra en EBIOSS y CATENON
pic.twitter.com/uF2OmMoXn2
https://pbs.twimg.com/media/Bg5rj5MCcAAQj69.jpg
  #12  
No Leído 20-feb-2014, 13:45
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A la espera de los resultados 2013, vemos que para 2014 y 2015 se estima un incremento de ventas importante, un margen de ebitda superior a 20% y un nivel de endeudamiento inferior a 3 veces el EBITDA. Tales números se justifican por su nuevo modelo que asume menor riesgo y abre la posibilidad de desarrollar el negocio vía licencias.


Si son ciertas sus previsiones, estamos delante una empresa con unos múltiplos muy interesantes situándo el PER 2014 y 2015 a 16.42 y 4.88 respectivamente y con EV/EBITDA 2014 y 2015 de 9.080 y 0.33. Pero, a cierre del 10/01/2014 Cátenon cotiza a 1.87€, ¿sería interesante a entrar ahora?


La siguiente imagen muestra la sensibilidad del precio en base a la ratio PER, primera columna, y el beneficio neto, segunda fila.
Tomándo 15 como PER medio de su sector y teniendo en cuenta las previsiones de 2014 su precio debería estar en 1.19€. A mi me gusta dar un rango para ver donde debería estar el precio. Consolidando un PER 15 hasta 17 y permitiendo un 40% de desvío negativo y un 10% desvio positivo sobre sus previsiones el precio debería rondar entre 0.70 y 1.50. Cotizando a 1.87€ ya se habrían descontado los resultados 2014. Si vamos más allá y miramos el 2015, el precio debería estar entre 2.30€ y 5€. Por tanto la acción aún tendría recorrido siempre que cumplan las previsiones.
  #13  
No Leído 21-feb-2014, 16:31
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Subidas de nuevo, 6%
  #14  
No Leído 22-feb-2014, 17:19
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El lunes 27 de enero se pusieron en circulación las 3.141.660 acciones nuevas que se emitieron con motivo de la ampliación de capital de Cátenon a finales del mes de diciembre.
La ampliación de capital de Cátenon fue todo un éxito. La demanda de acciones duplicó el número de acciones que se ofrecían al mercado debido a que el precio de colocación fue muy atractivo entre otros motivos. El precio fijado fue de 0,80 euros cuando en bolsa la acción estaba cotizando por el entorno de 1,20 euros. Es decir, que la cotización estaba un 50% por encima del precio al que se iban a emitir estas nuevas acciones. El atractivo por tanto parecía muy elevado. Además, es que la compañía ha salido de su particular travesía por el desierto y presenta un futuro bastante prometedor con un plan de negocio muy ambicioso.
Cátenon vivió el año pasado un primer semestre del año muy difícil. Llegó incluso a presentar preconcurso de acreedores con la deuda financiera ahogando a la compañía haciendo muy difícil que pudiera levantar la cabeza si no era con una refinanciación. La refinanciación llegó y automáticamente Cátenon salió del preconcurso de acreedores. La estabilidad financiera podíamos decir que empezó a llegar en el pasado verano y tocaba centrarse en el negocio. Lo más valorable a mi entender es que la compañía durante una época muy complicada a nivel financiero, no perdiera de vista el negocio y siguiera luchando por crecer y ganar más contratos. Esto no es nada fácil cuando las tensiones de tesorería son muy altas, te hacen retrasarte en tus pagos, tienes además que acometer una restructuración de la empresa, etc. Con todo este nubarrón encima de Cátenon, la compañía ha conseguido salir del preconcurso, refinanciar su deuda, reestructurar a la compañía y además seguir con su negocio, haciendo crecer el volumen de facturación, mejorar sus resultados y además conseguir un contrato en Arabia Saudí asociándose con un socio local muy importante que puede dar un vuelco a la empresa.
Con esto de fondo tocaba captar algo de capital para impulsar el modelo de expansión internacional de la empresa y fortalecer el balance consolidado del grupo. Con esta ampliación de capital se han conseguido captar 2,5 millones de euros que le van a dar una “tranquilidad” muy importante a Cátenon a nivel financiero y sobre todo mucha fuerza para poder centrar el 100% de sus esfuerzo en crecer y en aumentar sus beneficios.
La acción, una vez cerrada la ampliación de capital ha seguido con su buena evolución en bolsa iniciada desde el verano pasado cuando llegó a cotizar por debajo de 0,30 euros. El pasado viernes 24 de enero, la cotización cerró en 1,66 euros. Sobre el precio de colocación de la ampliación de capital, la acción ya registra una ganancia del 100%. Por lo tanto, no es de descartar que este lunes o durante la semana, haya ventas de gente que vea que ha obtenido en menos de un mes un beneficio ya muy importante. Estas ventas pueden hacer que la acción pueda retroceder.
Yo, como he ido comentado en mi blog, compré acciones de Cátenon a 0,70 euros el pasado 16 de agosto y acudí a la ampliación de capital.
En otro post, cuando la acción cotizaba en 1,18 euros, comenté que mi precio de referencia para Catenon era de 2 euros para este año. Es decir, que veía justificable los 2 euros en Catenon durante este año. Pero también comentaba que no era un precio de venta para mí. El plan de negocio de la compañía es muy ambicioso y lo mejor es que creo que está en condiciones de cumplirlo, por lo menos en un gran porcentaje. Si fuera así, la valoración de la compañía estaría bastante más por encima de los 2 euros que comento. Lo único que superado los 2 euros sí que me gustaría ver los resultados de 2013 y sobre todo los del primer semestre de este año para estar más seguro y ver que la compañía va por buen camino. Así que por ahora sigo pensando que la compañía podría cotizar por el entorno de los 2 euros perfectamente. A partir de ahí, habría que ir viendo y analizando resultados, noticias, nuevos contratos, hechos relevantes, etc, para estar más seguros y mantener la posición.
Como ya he comentado, creo que Cátenon vale bastante más que 2 euros, pero creo que es bueno ir paso a paso. Si mañana vemos a la compañía cotizando por encima de 2 euros, también he comentado que en principio no es un precio de venta. Lo que sí que es cierto es que a partir de ese nivel, ya necesitamos más realidades y más objetivos conseguidos.
  #15  
No Leído 24-feb-2014, 23:36
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Desde la ampliación de capital que tuvo con éxito en verano y pudo refinanciarse, la acción experimentó un cambio de tendencia, ahora está claramente alcista, con primer objetivo los dos euros para continuar e irse de nuevo hasta los 4 euros.






  #16  
No Leído 25-feb-2014, 12:28
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Catenon a 1,45. ¿Será buen momento de entrar ahora?
  #17  
No Leído 25-feb-2014, 13:23
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Catenon a 1,45. ¿Será buen momento de entrar ahora?

Creo que es buen momento para aprovechar, iba a salir a 1,59 y justo antes de la subasta se ha ido a 1,45. No creo que baje más, yo ahora la tengo con rentabilidad negativa porque la compré a 1,68.
A ver si responde de una vez y se va a por los 2 euros.
  #18  
No Leído 25-feb-2014, 15:28
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pues yo también me he animado.a ver si las me las dan a 1.45
  #19  
No Leído 25-feb-2014, 16:41
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pues yo también me he animado.a ver si las me las dan a 1.45

En estas acciones que cotizan en fixing, dos subastas diarias, utilizo orden a mercado para asegurarme la compra, pues es muy variable hasta justo la subasta y muchas veces te quedas sin la compra cuando das la orden limitada.
Paciencia, la veremos por encima .
  #20  
No Leído 25-feb-2014, 17:17
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pues eso me habrá pasado a mi que de momento no se me han comprado.les he dado orden por lo mejor y con stop loss dinamico y todavía no me las ha cogido
  #21  
No Leído 26-feb-2014, 12:40
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pues eso me habrá pasado a mi que de momento no se me han comprado.les he dado orden por lo mejor y con stop loss dinamico y todavía no me las ha cogido

A mercado no suele haber problema, parece subir , esperemos que inicie nuevo impulso.
  #22  
No Leído 04-mar-2014, 12:28
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Catenon en busca de su éxito empresarial


Juan ST, 27 de Febrero de 2014

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La situación de Catenon, multinacional tecnológica española de búsqueda global de profesionales, ha cambiado radicalmente en menos de un año. De estar el verano pasado en preconcuro de acreedores, con la deuda financiera ahogando a la compañía y con el retraso en la consecución de objetivos, hemos pasado a ver una empresa que ha conseguido refinanciar la totalidad de su deuda financiera (alargando plazos, con un año de carencia en el pago de intereses y dos años de carencia en la amortización del principal), ha conseguido salir de la situación de preconcurso y está consiguiendo cerrar acuerdos de negocio muy importantes como por ejemplo el referente a Arabia Saudí.
Además, a finales del año pasado ha realizado una ampliación de capital que cerró con un gran éxito. Consiguió captar 2,5 millones de euros al emitir 3,14 millones de acciones nuevas a un precio de emisión de 0,80 euros.
Parece por tanto que Catenon ha conseguido la confianza de varios inversores por varios motivos, entre los que destaco:
- Salir el verano pasado de la travesía del desierto en la que estaba inmersa
- Publicar nuevos acuerdos y contratos ya conseguidos
- Presentar un plan de negocio a futuro ambicioso con importantes crecimientos
- Estar mejor posicionada para la consecución de los objetivos marcados
- Una valoración de la compañía en la AK muy atractiva
Todo este cambio se ha visto reflejado en la cotización de Catenon. El verano pasado llegó a cotizar por debajo de 0,30 euros y este miércoles 26 de febrero ha cerrado a 1,54 euros.
A continuación pongo los números presentados en su plan de negocio para 2016:
El plan de negocio como vemos está muy bien, con unos crecimientos espectaculares pero ahora lo que toca es cumplirlo, o por lo menos la mayor parte del mismo.
Con la acción a 1,54€ (cierre del 26 de febrero), Catenon presenta los siguientes ratios:
Pongo los de 2014 y 2015. Los de 2016 son mucho mejores ya que esperan más que duplicar el EBITDA y el Beneficio Neto de 2015. Pero por ser algo más prudentes y no irnos “tan” lejos, vamos a ver el PER y Valor Empresa / EBITDA de este año y del que viene. Con las cifras del plan de negocio vemos un PER14e en 24x y un PER15 de 7x. El VE / EBITDA esperado para 2014 es de 12x y para 2015 es de 6x. No parece que sean ratios elevados si consiguen los crecimientos esperados. Pero por ejemplo, pongamos que sólo consiguen la mitad en 2015 de lo previsto. El PER entonces estaría en 14x y el Valor Empresa en 11x. No es que sean unos ratios excesivamente atractivos, pero tampoco creo que estén mal en una compañía creciendo como lo puede hacer Catenon. Y además es que estos serían los ratios del año que viene con unas previsiones que reducen a la mitad lo estimado por Catenon. Si nos vamos a 2016 ya sí que encontraríamos unos ratios muy atractivos aun con la mitad del crecimiento esperado por la compañía.
Esta claro que lo puede hacer peor y que por tanto el atractivo que hoy puedo ver en Catenon, realmente no lo tenga. Pero sinceramente creo que ahora sí que la empresa está en una situación privilegiada para conseguir grandes crecimientos en sus cuentas. Y digo ahora sí porque llevo siguiendo a la compañía desde hace varios años. He sido muy crítica con ella y además he puesto de manifiesto que no cumplían sus previsiones. Todo esto cambió el pasado verano cuando ya vi síntomas muy positivos, cuando observé que pudieron salir del preconcurso refinanciando toda su deuda, cuando publicaron contratos muy importantes, cuando han cambiado su política de expansión a un plan basado en licencias (mucho menos intensivo en capital y con mejores márgenes), etc.
De ahí que comprara primero acciones a 0,70€ en agosto y luego acudiera a la ampliación de capital a 0,80€ en diciembre.
Por último, ya he comentado en otros artículos que veía a Catenon fácilmente cotizando a 2 euros en este año. Lo sigo manteniendo e incluso justificaría una cotización a 2,5 euros. Os dejo los ratios de Catenon con una cotización a 2,5 euros.
A ver si pronto conocemos más novedades de la compañía, publican los resultados anuales de 2013 y dan algún avance de cómo van evolucionando en 2014 para tener más seguridad y afirmar que Catenon podría cotizar a 2 euros perfectamente y además seguir siendo este precio una cotización atractiva para invertir en la empresa. Yo mientras tanto sigo invertido en la compañía.

 

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